В период кризиса и в момент выхода из него, валюты разных стран теряют фундаментальный ориентир стоимости и инвесторам зачастую сложно определить, какая валюта переоценена, а какая наоборот – недооценена. На помощь в этом приходят сравнительные методы оценки валютных курсов. Как правило, они базируются на расчёте паритета покупательной способности валют. В 1986 британский журнал «Экономист» для расчёта паритета покупательной способности национальных валют принял, как наиболее удачный товар для сравнения, биг-мак. Бутерброд, производимый компанией McDonald's, с развитием глобализации производится и продаётся в более чем 120 странах мира и везде готовится по одному рецепту. Кроме того, биг-мак содержит большое число продовольственных компонентов, тем самым как бы отражая состав продовольственной корзины.
Индекс биг-мака – неофициальное средство определения покупательской способности, по которой валютный индекс уравнивает стоимость потребительской корзины в разных странах, т. е. отношение обменных валютных курсов. Только берётся один стандартный биг-мак, продаваемый компанией McDonald's повсеместно, вместо потребительской корзины. Делается это затем, чтобы определить реальный обменный курс различных валют. Стоимость биг-мака в отдельно взятой стране зависит от объёма выпуска, цены сырья , аренды помещения, рабочей силы и других факторов. Поэтому он – один из лучших способов определить несоответствие стоимости валюты у государств, где уровень дохода похожий. Тем более, в момент кризиса, когда дорогая валюта в особенности не выгодна. Недооценённая валюта даёт преимущества по издержкам и ценам на продукцию. Если стоимость биг-мака в долларовом эквиваленте окажется выше 3,57$ (цена в США), то оцениваемая валюта является переоценённой, если ниже - недооценённой. Индекс биг-мака рассчитывают и публикуют дважды в год.
Цена биг-мака, в пересчёте на доллар, в России, упала почти на 32 процента за 2008 год. В январе 2009 года, на пике девальвации, разрыв достиг 51-го процент. В целом, российский рубль так и остаётся недооценённым, примерно на 43 процента. Таким образом, доллар должен стоить почти в два раза меньше – 18 рублей 80 копеек, чем он торгуется сейчас.
Так стоит ли всерьёз воспринимать результаты оценки валют на основе биг-мака?
Безусловно, вряд ли стоит воспринимать очень уж серьёзно оценку на основе индекса биг-мака, учитывая его неполноту, с точки зрения потребительской корзины и ряда других упущений. Но тенденции, которые в прошлом демонстрировал индекс биг-мака, совпадали с реальным положением дел. Проводя параллель между снижением и повышением оценки рубля по индексу биг-мак, относительно реального изменения курса в прошлом, было выявлено частичное соответствие тенденции. Поэтому подобная оценка по паритету покупательской способности имеет право на существование и может помочь определить теоретическое направление движения валютного курса той или иной страны в долгосрочной перспективе.
Имеет ли индекс биг-мака практическую ценность?
Не смотря на свою не полноту, индекс биг-мака всё же является хорошим индикатором для большинства обменных курсов. Например, когда вводился евро в 1999 году, индекс биг-мака имел очень большое практическое значение. Большинство индикаторов тогда указывало на недооценённость евро, однако, индекс биг-мака, вопреки остальным, сигнализировал об обратном. В итоге, в период с 1999-2000 год евро действительно обесценился.
Валюты каких стран являются наиболее недооценёнными, согласно, конечно, оценке индекса биг-мака?
Традиционно, наиболее недооценённой в мире валютой до кризиса являлся китайский юань. Его курс был недооценён, по индексу биг-мака, более чем на 50 процентов. В целом это соответствует действительности, ведь проблема низкой оценки цены китайского юаня, даёт ему явные конкурентные преимущества, общеизвестна. Однако, в период кризиса, на одну ступеньку с Китаем вступила украинская гривна, там биг-мак стоит дешевле на 49 процентов. Российский рубль, на сегодня, недооценён на 43 процента.
Какие валюты имеют наиболее переоценённость по индексу биг-мака?
Самые переоценённые, то есть – дорогие валюты по индексу биг-мака, это Швейцария и Норвегия, где биг-мак продаётся на 68 и 72 процента дороже. Такая стоимость биг-мака в этих странах объясняется высокой ценой на производство, благодаря поддержке фермеров правительством.
Какие альтернативы индексу биг-мака?
Швейцарский банк UBS представил свою альтернативу индексу биг-мака. Он усовершенствовал идею журнала «Экономист» и представил индекс, который отражает время, в течение которого нужно работать жителям этих городов, чтобы заработать на биг-мак.
За индексом биг-мака стоит теория паритета покупательной способности, которая утверждает, что идентичные товары должны стоить одинаково везде. Если же это не так, то они экспортируются в страны с более высокой ценой из стран с низкой ценой, до тех пор, пока не произойдёт выравнивание соответствующих цен и, как следствие, обменных курсов. Результаты данного исследования хотя и не имеют краткосрочной практической ценности, однако как нельзя лучше отражают долгосрочные направления, в котором движется та или иная валюта. Поэтому, не смотря на довольно таки шутливое название индекса, его практическая польза неоспорима.
